全球镍库存偏高，虽令一些投资者深感忧虑，但这不太可能完结1月开始的镍价涨势，因为部份库存是无法获得的，而其余库存仍足以填补印尼暂停供应的缺口数量。　　分析师称之为，部份库存早已打算结算，另外一些库存被融资交易锁，还有一些库存由中国生产商和投机客抱住掌控，只有在只好情况下才不会发布。

　　伦敦金属交易所(LME)指标镍价今年迄今已总计上涨逾40%，因镍仅次于出口国印尼公布未加工镍矿石出口禁令，引起供应相当严重紧缺的顾虑。　　自1月12日印尼实行这项禁令以来，LME镍库存已总计减少7%。

一些人士称之为，库存下降证明对供应缺少的忧虑被高估，镍价遭过度抹黑。　　投资者的紧绷情绪体现在近期LME镍价的轻微波动。

指标期镍CMNI3合约上周上涨至每吨21,625美元，刷新27个月以来最低，但随后两天又下跌11%。　　周三午盘时LME期镍跌到2%，至19,420美元。　　花旗分析师David Wilson称之为，鉴于LME库存只是市场的其中一环，一般来说在其他来源消耗时才动用，因此LME镍库存目前依然偏高并不令人吃惊。

　　LME差不多是镍市的最后自由选择，因此你总有一天可以预期镍市的其他领域不会再行有反应，这正是我们所看见的情况。　　他称之为，不锈钢生产企业不会再行往镍废料设法获得原料，然后往北铁镍合金，最后才不会救助于LME的提炼镍库存。

不锈钢厂商在全球镍市场需求中约占到三分之二。　　在市场供应不足的数年期间，LME提炼镍库存MNISTX-TOTAL大大积累，过去两年减少165%，3月时看清286,674吨的纪录高位。　　德国商业银行是对镍库存较高所持慎重态度的机构之一，在近期一篇研究报告中认为，LME库存可以符合全球将近两个月的市场需求，结论是：目前市场价格消化了过于多想象成份。　　目前为止，LME镍库存完全没比3月高位暴跌多少，周三时为280,020吨，但部份镍库存是无法获得的，而且有迹象表明库存将迅速开始上升。

　　吊销仓单库存目前占到总库存的43%，而实质上已无法再行获得。所谓吊销仓单库存，是指这些库存的持有者已通报LME打算销售。

　　麦格理商品研究主管Colin Hamilton称之为，大约一半的LME库存存放在马来西亚柔佛州，但或许相当大一部分遭到融资交易锁。所以可获得的LME库存有可能受限。　　Wilson称之为，从期货曲线朝逆价差方向发展来看，也有迹象表明LME镍正在趋向紧缺。

所谓逆价差就是将近月价格低于远期价格。　　10月/11月期货变为非常浅的逆价差...体现了今年下半年中期之后供应十分紧俏，可以预期在那之前将看到库存上升。

　　黑市矿石库存　　据德意志银行分析师Grant Sporre认为，除了LME镍库存较高之外，由于预期印尼将公布禁令，中国生产商去年减少镍矿石库存，在印尼发布禁令时，中国已黑市大约32万吨镍矿石。　　他称之为，这些不足以保持大约八个月的含镍生铁生产。不含镍生铁在中国是提炼镍的替代品。　　分析师和交易商称之为，2月底以来中国镍矿石价格已下跌逾一倍，许多市场业者预计价格将更进一步下跌，持续展开黑市，。

　　Wilson称之为，规模较小的含镍生铁生产企业已开始受到影响，因为矿石库存集中于较大型生产企业或交易商手中。　　他预计LME镍价将持续下跌，明年将升至逾每吨30,000美元，较当前水平上涨逾50%，因今年下半年市场转入紧缺状态，而且实货紧缺开始充分发挥影响。

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